Национальный банк Таджикистана сохраняет ставку рефинансирования без изменений, на уровне 16% годовых

На очередном заседании Комитета Национального банка Таджикистана по денежно-кредитной политике (далее – Комитет), которое состоялось 2 августа 2017 года, было принято решение сохранить ставку рефинансирования без изменений, на уровне 16 процентов годовых. Данное решение принято с учётом анализа текущей ситуации макроэкономических показателей, прогноза инфляции и влияния потенциальных рисков на экономику, для обеспечения эффективности денежно-кредитной политики.

Объем ВВП в первом полугодии текущего года составил 24,0 млрд. сомони, в то время как его реальный рост достиг 6,0%, что по сравнению с прошлым годом меньше на 0,6 процентных пунктов (п.п.). За этот период наблюдался рост промышленности 21,3%, сельского хозяйства 6,4%, розничного торгового оборота 3,6%. При этом было отмечено снижение в сфере строительства на 17,2%, в то время как в прошлом году данная отрасль имела тенденцию роста.

Согласно статистическим данным в январе - июне текущего года уровень инфляции составил 5,9%, что по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года больше на 2,8 процентных пунктов. Уровень годовой инфляции (за последние 12 месяцев) также продемонстрировал тенденцию роста и составил 9,0%. Необходимо отметить, что основными факторами, оказавшими значительное влияние на увеличение годовой инфляции, являютсяфактор предложения, сокращение производства и уменьшение предложения отдельных продовольственных продукций, также сезонные и курсовые факторы, имеющие краткосрочный и переходный характер.

Проведенные анализы показывают, что базовая инфляция, которая характеризует стабильное и долгосрочное изменение цен под воздействием факторов внутреннего спроса и монетарных факторов, за указанный период осталась стабильной, и ее годовой показатель снизилась с 3,9% в декабре 2016 года до 1,4% в июне месяце, что свидетельствует об ограниченном воздействии монетарных факторов на годовую инфляцию.

Как следует из вышесказанного, тенденция роста годовой инфляции носит временный характер и ееуровень в краткосрочный период, то есть (до конца текущего года) немного превысил установленныйтаргет. В среднесрочной перспективе, начиная со второго квартала 2018 года,инфляцияможет вернуться к уровню целевого показателя, то есть к стабильному для экономики уровню. В связи с этим, нет необходимости в ужесточении монетарной политики.

Ввиду воздействия внешних и внутренних факторов в третьем квартале текущего года инфляционные риски остаются, и ценовое давление некоторых продовольственных продукций и услуг в краткосрочном периоде может оказать влияние на уровень инфляции.

Исходя из этого, с целью минимизации инфляционных рисков, повышения воздействия инструментов денежно-кредитной политики и расширения операций с использованием этих инструментов, ставка рефинансирования была сохранена без изменений, на уровне 16 процентов годовых.

Также согласно анализам, в четвертом квартале текущего года с учетом снижения воздействия краткосрочных факторов, инфляционных и курсовых рисков, существует вероятность пересмотра ставки рефинансирования на очередном заседании Комитета Национального банка Таджикистана по денежно-кредитной политике.

Национальный банк Таджикистана продолжит реализацию последовательной денежно-кредитной политики, направленной на достижение стабильного уровня цен в среднесрочной перспективе.

Следующее заседание Комитета по денежно-кредитной политике Национального банка Таджикистана состоится согласно графику, утвержденную Комитетом. Очередное решение о внесении изменений будет объявлено через официальный сайт Национального банка Таджикистана.

Департамент монетарной политики, иследования и развития