Ставка рефинансирования сохранена без изменений

На очередном заседании Комитета по денежно-кредитной политике Национального банка Таджикистана было принято решение сохранить ставку рефинансирования без изменений на уровне 10,75 процентов годовых. Данное решение принято с учетом прогноза состояния внешней и внутренней экономики в связи с относительной стабилизацией инфляционных ожиданий, а также неопределенностями и возможным увеличением рисков в мировой экономике.

Инфляция и воздействующие факторы. Согласно статистическим данным годовая инфляция (за последние 12 месяцев) в сентябре текущего года достигла 6,6%, снизившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 1,5 процентных пунктов.

Следует отметить, что наряду с такими своевременными мерами, принятыми НБТ, как проведение монетарных операций и валютных интервенций, во втором и третьем кварталах текущего года факторами стабилизации цен стали существенное повышение предложения в связи со сбором сельхозпродукции, также снижение совокупного спроса из-за сокращения доходов населения, снижение темпа роста экономики страны, препятствия в экспорте ряда продовольственных товаров, относительное улучшение состояния мировой экономики, снижение инфляционных давлений в большинстве стран основных торговых партнеров страны.

В частности, возникновение сложностей в экспортировании некоторых продукций первой необходимости в республике, особенно сельхозпродукции, обусловило снижение цен продукций на отечественных рынкахв определенной мере, поскольку направляемая на экспорт свежая продукция по известным причинам поступила на внутренний рынок страны.

Также необходимо подчеркнуть, что в первом квартале текущего года в период обострения пандемии коронавируса (COVID-19) население страны в достаточном объеме запасалось продукцией первой необходимости, что и привело в следующем квартале к относительному снижению спроса и стабилизации цен в стране.

Ожидания и риски. Быстрое распространение пандемии коронавируса (COVID-19) во многих странах мира, особенно в основных странах торговых партнеров, негативно повлияло на экономику Республики Таджикистан в связи с увеличением влияния внешних факторов, в частности ограничением перемещения товаров и сокращением торговых сделок. Данный фактор особенно в первом полугодии текущего года в связи с ростом цен импортируемой продукции, снижением инвестиций, уменьшением уровня доходов населения, курсовой волатильностью и увеличением кредитных рисков банковской системы негативно повлиял на рост экономики страны и, продолжение пандемии может больше ухудшить состояние экономики.

Проведенные анализы показывают, что по состоянию на 16 октября текущего года цена одного барреля нефти составила 42,8 долл. США, снизившись по сравнению с началом года на 35,2%. Реальный рост экономики и курс национальной валюты Российской Федерации (рубль) во многом зависит от изменения цены на нефть, и изменение курса валюты этого основного стратегического партнера может негативно отражаться на экономике Республики Таджикистан. Согласно данным Блумберга по состоянию на 30 июня текущего года реальный рост ВВП Российской Федерации достиг -8,0% и за 9 месяцев текущего года – 5,6%. Согласно прогнозу МВФ по итогам 2020 года данный показатель может составить -4,1%.

Негативное влияние пандемии коронавируса (COVID-19) на курс национальной валюты многих стран было заметным и с начала текущего года до 16 октября курс турецкой лиры по отношению к американскому доллару снизился на 33,5%, курс российского рубля на 25,9%, белорусского рубля 22,5%, украинской гривны 19,6%, казахского тенге 12,2%, кыргызского сома 15,9%, грузинской лари 12,3%, узбекского сома 9,0% и пакистанской рупии на 5,5%. Согласно наблюдениям во втором квартале текущего года можно ожидать тенденцию повышения курса национальной валюты большинства стран, а в третьем квартале в связи с повторным обострением пандемии коронавируса (COVID-19) -обесценение курса многих национальных валют.

В четвертом квартале из-за сокращения производства продукции первой необходимости, особенно растительного масла, сахарного песка и повышения их цены в странах экспортерах, а также в результате роста курсовых давлений предполагается возможное повышение цен на рынках страны. В то же время, возможное завершение пандемии коронавируса в будущем годуможет привести к резкому повышению доходов населения и совокупного спроса во всех странах, оказав негативное влияние на уровень цен.

Согласно исследованиям,проведенным во третьем квартале текущего года, ожидания населения относительно изменения общего уровня цен в течение 12 последующих месяцев оцениваются в пределах до 7,9%.

Условия денежно-кредитной политики. С учетом влияния вышеуказанных факторов, а также неопределенности в мировой экономике и возможного увеличения внешних рисков, Комитет предложил сохранить ставку рефинансирования как ключевого инструмента денежно-кредитной политики без изменений на уровне 10,75 процентов.

Национальный банк Таджикистана продолжит реализацию последовательной денежно-кредитной политики с целью достижения стабильного уровня цен в долгосрочном периоде.